上周周记从周六就着手写了，本周周记直到今天下午五点，我还是毫无思绪，无从下笔。
对于缺乏底层逻辑思维能力的人来说，巴芒唐的投资之道确实很难理解，对比一下它和上学读书的差异点，或许会更容易理解股市投资的“诡异”之处：1. 身边人的态度：身边人绝大部分都认可上学读书是对的，是能帮助自己在将来赚钱、赚大钱的；然而，身边人几乎没有人相信股市投资可以长期赚钱，更别说赚大钱了。2. 现实生活中的案例：通过上学读书当官发财的人比比皆是；然而，通过股市投资发家致富的人却寥寥无几，而且好像那凤毛麟角的成功个例也都是故事中的人物，不真实。3. 正反馈和负反馈：上学时努力读书，很容易通过学习成绩获得正反馈；然而，在股市里，市场先生却经常给你负反馈，而且可能是一两年甚至更久的负反馈，让你难以判断究竟是自己做错了，还是市场先生在疯癫。4. 股市的迷惑性：学习成绩好，基本就能说明学习方法是对的，这没有迷惑性；然而，在股市里，投资收益高却并不能代表投资方法是对的，因为市场先生经常会重赏错误行为，以鼓励他们在下一次慷慨赴死。对于上学读书这样一件身边人都支持、成功案例比比皆是、经常给人正反馈的事情，都有很多学生难以坚持，更何况是股市投资这样一件身边人都反对、成功案例寥寥无几、经常给人负反馈、还会迷惑人送死的事，想长期坚持谈何容易。
我认为马斯克所推崇的第一性原理的思维方式在投资这件事上是非常必要的，破解股市投资的负反馈、迷惑性对人的误导的唯一方法就是从本质上、从最底层的逻辑上理解投资。股市投资历来有“七亏二平一赚”的统计分布，长期赚钱的永远是少数人，大部分人难逃亏钱的残酷现实。
老唐说：手不动，脑不动，企业何时才能懂？阅读累，计算累，踏实亏钱真不累。阅读和思考就已经难倒了很大一部分人，有句话说：“有些人，情愿去死也不愿意思考”。这句话虽然略有夸张，但是也代表了部分事实。
股市投资的底层逻辑，用一句话来说就是：“股票投资的本质就是我们以适当的价格进入一家能够不断赚取真金白银的企业做股东，假以时日我们的财富值就会水涨船高”。就这么简单！就这一句话，有多少人能真正理解，真正践行呢。大多数人十年如一日般的被上串下跳的虚幻的股价所迷惑，把股市当着赌场，当着付费娱乐的娱乐场，即使盈利，基本上也是财富的临时保管员。我从2021年3月关注“唐书房”，每次读老唐的文章，总有“山重水复疑无路，柳暗花明又一村”的通透感。被老唐严密的思维，无懈可击的逻辑所折服。老唐的思想原汁原味百分百来自于巴菲特和芒格的价值投资思想，而巴芒的思想是被无数投资大师验证和践行过的，是给全世界无数的追随者带来巨额财富的。
但是全世界信奉并真正践行巴芒思想的人只占少数，这条阳光大道，并不拥挤。
以我自己为例，追随老唐两年了，给家人朋友推荐过老唐的公众号，也把自己的文章转发给他们看，但是至今没有一个人真正相信的！在他们眼里，我股市投资与赌博无异。
一方面，是他们缺乏投资相关的知识，对金融学和股票投资的相关概念和知识也基本为零，好比一个高三的学生把高中数学讲给一个小学一年级的学生听，结局只能是鸡同鸭讲。
另一方面，我的投资经历和投资收益，在他们眼里，毫无说服力。老唐说：你值得信任，你就会被信任。我从2009年接触股市，技术分析，短线投机，一直被割韭菜，虽然都是小打小闹，但是每次都是亏损离场，浪费时间，浪费金钱。
关注老唐后，我如获至宝，死心塌地的追随老唐，对价值投资思想深信不疑。但是我至今仍然还是一个差学生，一个没有及格的学生。为何这么说呢？
虽然我关注老唐后，倍加珍惜时间，努力学习，老唐的文章基本都读过了，这两年好书也读了不少，关注了很多投资大V，公众号上的好文章也读了很多，两年来的勤奋努力，肉眼可见。但是我还是一个没有及格的差学生！原因如下：
一、老唐在他的每本书的扉页上都非常醒目地写着：“远离杠杆”。这四字真言，老唐是用自己的血和泪换来的。巴菲特在很多个场合无数次告诫投资者要“远离杠杆”。老唐在他的文章中也无数次告诫投资者要“远离杠杆”。
但是这一条，我犯规了。虽然我没有在券商软件中开通融资融券业务，但是我的投资资金中，有一部分是借来的，是要付利息的。虽然利息不算高，但是这部分有成本的资金，给我增加了很多的投资压力。疫情三年，微博的工资收入，养家糊口都勉为其难，又增加了一笔利息支出。虽然我这不是那种在股市下跌之中，会导致灭顶之灾的可怕的真“杠杆”。但是我的这种杠杆，经常会扰乱我的心神，让我倍感压力！
二、投资必须要长期不用的长期资金，资金的长期性质，是价值投资的必备条件。但是，这一条，我又犯错了。
一个多月后，我有一笔大额的消费支出，到时候不得不卖出股票。两年多来，股市低迷，股价跌跌不休，目前我所持有的股票价格，都处于低估区间，之前买入的价格都比目前的价格要高，如果以目前的价格卖出，我将又一次割肉亏损卖出！
利用杠杆和短期资金，都是将自己的命运交给了市场先生这个疯子的手中。悲惨的结局，可想而知。
接触股市十几年了，除了亏损割肉，到如今我还没有尝到赚钱的滋味。认识老唐前，蛊惑老爸用他的退休金，追高买入了很多基金，两年多了，还在被深套中。我这个大坑货，不被家人理解和信任，也是情有可原的。
上周有一位2016年就关注“唐书房”的投资者，写了一篇“再见，唐书房”的文章，赞友和书房后院的很多人都看了这篇文章，这篇文章的主要观点也传到老唐眼里，文章主要说他从2016年跟随老唐，到现在也没有赚到什么钱，最终发现“老唐的方法并不适合大部分的投资者”。
实在是可笑！从2016年至今，老唐展示的投资实盘净值从2.25涨到7.55，他跟随老唐居然没有赚到钱，就算抄老唐的作业，获得几倍的收益应该不是难事吧。这是坐在金山上空手而归，还要去讨饭的典型啊！可惜时间不能倒流，我要是能够早几年认识老唐，也不至于现在这个囧境了吧。（话外音：你这个笨蛋，也有可能赚不到什么钱，抄作业，并不见得是件容易的事，抄作业都抄不及格的大有人在）疫情等很多不可控的因素，两年来，老唐的投资收益是负的，认真抄老唐作业的我，投资收益也是负的，我无话可说，我还是一如既往的信任老唐！
不管是利用杠杆还是短期资金，本质都是想在股市中迅速致富，想着迅速变富的人，往往会迅速变穷。我收录的第一条唐书房箴言：资本市场里，几乎所有的贫穷，都是因为想迅速致富造成的。
5月1日，王冠亚大师兄从武汉出发，奔赴美国奥马哈，参加一年一度的伯克希尔股东大会。奔赴奥马哈参加伯克希尔股东大会，是全世界投资者的朝圣之旅。
5月14日，大师兄的文章：2023年巴菲特股东大会见闻录。洋洋洒洒一万五千字，详细记录了他参加股东大会的整个过程，文章优美，图文并茂，还有很多现场拍摄的视频，虽然我没有资格参加这样的盛会，但是通过大师兄的文章，读来让人感觉亲临其境！不仅是一次视觉上的盛宴，也是一次思想上的享受！谢谢大师兄的分享！
巴菲特认为，在投资中犯错是常有的事儿。而且，由于他比芒格做的决策更多，因此投资失误也更多。不过，巴菲特和芒格在记忆里努力搜寻了一下，几乎没有找到因为“情绪化”导致的错误决策。巴菲特指出，在生活中，你不能做一个“没得感情”的人，但是在商业和投资中，你却要时时保持理性和冷静。这让我想到了西格夫里·萨松那句著名的诗：In me the tiger sniffs the rose.（我心有猛虎，在细嗅蔷薇。）在我看来，巴菲特之所以能做到“不为市场情绪所扰”，源于他在投资上的“知行合一”：
一是拥有不理市场先生情绪的认知。对于巴菲特而言，市场的涨涨跌跌其实是根本无所谓的事情。股票涨了，自己手上的持仓大幅增值，很开心；股票跌了，同等的资金可以在市场上买到更多的股票，照样也很开心。如果说范仲淹是“进亦忧，退亦忧”，巴菲特则是“涨亦喜，跌亦喜”。每天都保持这样愉悦的心态，能不长寿么？
二是拥有不受市场波动干扰的能力。“市场先生”的譬喻，可能很多投资者都懂，但如果你是短钱长投或者代客理财，市场下跌了，客户要赎回，你也只能被动减仓。巴菲特很早就想明白了这一点，所以他早在1969年就解散了合伙基金，专注于以伯克希尔为平台来开展投资业务。遇到市场巨幅波动能淡然处之是“果”，在很早以前就搭好的投资架构才是“因”。
巴菲特很早就说过，1910年代的汽车行业，1930年代的航空行业，1950年代的电视机行业，都曾给人类社会带来生活方式的巨大改变。然而，身处这些行业的公司，在激烈的市场竞争中，大多遭受了重创。即便是那些侥幸存活下来的公司，也都是伤痕累累。一言以蔽之，对消费者友好的企业，未必对投资者友好。巴菲特在伯克希尔一以贯之的原则是，坚持只买入那些未来十年的利润看起来还不错的企业。这里面包括两个要点：首先是看重利润，而不是看重营收，利润才是企业的真实价值所在；其次是以十年为期，尽可能保证投资的确定性。淘汰掉那些未来前景不明朗的企业，再淘汰掉那些无法产生真实现金流的企业，投资的路径似乎就非常清晰了。巴菲特曾多次公开盛赞苹果卓越的商业模式，他说：“让人梦寐以求的公司，是那种只需要很少的资本投入，却增长很快的公司。比如，苹果拥有价值370亿美元的财产、厂房和设备，而伯克希尔拥有价值1700亿美元的类似资产，苹果却比我们赚更多的钱，苹果拥有比我们更好的生意模式。”很多年前，听过一则励志的小故事：很多人问科比，你为什么能成为篮球巨星？科比回答说：“你见过凌晨四点的洛杉矶么？”此番伯克希尔股东大会之行，我见过凌晨四点的香港，见过凌晨四点的旧金山，见过凌晨四点的奥马哈......纵然舟车劳顿，路途辛劳，可我依然觉得，一切都好值得，好值得。再给我一次选择，我依然坚定如初。2、如果你让公司损失金钱，我可以理解；但如果你让公司损失哪怕是一丝一毫的声誉，我会毫不留情。——巴菲特
3、善战者无赫赫之功。——曹操评价《孙子兵法》的一句论断4、历史不会简单的重复，但是他会踏着同样的韵脚而来。——老唐6、市场间歇发癫狂，每次诱因不一样，不论如何变花样，受其诱惑必被伤。击鼓传花追市场，一夜暴富是妄想，巴芒跳舞与吃糖，慢慢变富好榜样。 ——价值人生7、成功人士喜欢赞美逆境和苦难，但千万不要以为逆境和苦难是“好的”。我就不想要逆境和苦难，我就想一帆风顺、躺平到老。只是命运不听我们的，我们没有权力选择要或者不要苦难，所以我们才将苦难“当做”一种磨练，“当做”一种有价值的东西。仅此而已。——老唐
8、思想是一条路，你没有走过不容易知道怎样走。胡乱地摸索是愚蠢状态。如果你跟一个思想大师走过一次，走通了，学得怎样走，就聪明起来。 ——张五常
9、寒玉:请问老唐什么叫做普通合伙人？昨天百度看了一下有点儿云里雾里的。咱们股东算企业的合伙人吗？
老唐:合伙企业里有两种合伙人，一种只按约定分账，以自己的投入为限承担盈亏，叫有限合伙人，英文简称LP。一种管事的，做决策的，承担无限连带责任，叫普通合伙人，英文简称GP。
你投资的股份制企业，不是合伙制企业，所以称为股东，不是合伙人。既不是LP也不是GP。
10、都是着眼长期，对未来乐观，认为自己未来要做的饼和要分的饼，都会比现在手上的大得多。这种思维模式下，『吃亏是福』这句话就不再是心灵鸡汤和自我安慰，而是真的『福』。——老唐
11、用报表数字预测短期股价涨跌，和用K线、均线一样都是“炒”，只不过是炒报表罢了。 ——老唐《实盘周记2020/04/11》
12、所谓护城河，就是一家企业靠什么东西阻挡别人来跟自己提供同样（或类似）的商品或服务。因为同样的商品和服务，必将产生供给侧的竞争，导致利润率被拉低，降低企业的获利能力。——老唐
13、通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者竟然往往能够战胜大部分专业投资者。 ——沃伦•巴菲特 1993年
对于绝大多数没有时间进行充分的个股研究的中小投资者，成本低廉的指数型基金或许是他们投资股市的最佳选择。 ——沃伦•巴菲特2007年
14、投资的第三个层次：读懂财报，对企业进行深度研究，研究财报后面的企业竞争优势，学习对企业估值。根据自己理解的企业多寡，企业价值与市场价格的差异大小，或分散或集中构建属于自己的投资组合。 ——老唐
15、痒：归根到底是生理问题。就像不入流的赌徒明知输是结果，可还是要下注。投资的学习其实是用理智克服生理反应的一个过程。——武侃
16、投资上难的真不是找出简单且正确的准则，难在将简单且正确的准则一以贯之。 ——浩然斯坦
17、手不动，脑不动，企业何时才能懂？阅读累，计算累，踏实亏钱真不累。——老唐
18、我靠持股组合里对的多，错的少来获利，从未妄想过每只都对。——老唐
19、在投资中保持独立判断和清醒认知，是我们每个投资人的必修课。
《乌合之众》里详细阐述了群体心理的特征，群体无意识是书中最基本的观点。
当我们只是一个孤立个体时，往往都保持着比较鲜明的个性化特征，有人性格热烈，有人性情疏离。而当我们融入群体之后，个性往往会被群体所淹没，思想也被群体思想所取代。
每次投资上的疯狂情绪，都是因为在投资行为中出现了群体无意识。
就像书中所说的，“人一到群体中，智商就严重降低，为了获得认同，个体愿意抛弃是非，用智商去换取那份让人备感安全的归属感。”
如何克服投资中的从众心理？如何克服从众心理呢？
首先，我们心里要有一根价值锚，清楚知道要投资的价值所在，企业价值有且只有一种，即未来自由现金流的折现，其他都是虚幻的价值。
其次，给自己的投资做计划、定规矩。简单来说，就是按照一定的规则去投资，追求投资的确定性。用清晰的数字和投资计划去约束我们的投资行为，每当市场大涨大跌、内心出现动摇的时候，就看看自己当初制定的计划，这样能更好避免恐慌和贪婪的从众心理影响。 ——浩然斯坦
本周沪深300指数上涨0.17%，老唐实盘净值上涨约0.23%。
2023年内沪深300指数上涨1.88%，老唐实盘净值上涨1%（四舍五入），年内收益率继续跑输指数。本周我的实盘净值上涨约0.49%，年内收益+0.93%，继续跑输沪深300指数。
最后还是奉送老唐的一幅精美书房箴言，以飨读者朋友，咱们下周日见